cpa财务管理试题6．某公司刚刚宣布每季度的定期股利为每股1元。（a）什么时候股价会下跌以反应股利的派发——是公告日，除
cpa财务管理试题
6．某公司刚刚宣布每季度的定期股利为每股1元。
（a）什么时候股价会下跌以反应股利的派发——是公告日，除息日，还是股利支付日?
（b）假设不存在税收，股价可能下跌多少?
（c）假设所有投资者的股利税税率均为30%，而资本利得税税率却为零，那么股价可能下跌多少?
（d）假设除了证券交易商同时缴纳股利税和资本利得税以外，其他条件和（c）相同。（c）的答案会有怎样的改变?试说明之。
7．A股票和B股票的价格都为每股100元，税前收益率为10%。然而，A股票的回报完全是股利（公司每年定期支付每股10美元的股利），B股票的回报则完全是资本利得（股票价格每年上涨10%）。假设股利税和资本利得税的税率均为30%，那么A股票的税后收益率为多少?如果一个投资者2年后卖出B股票，其税后收益率又为多少?10年后卖出呢?
6．某公司刚刚宣布每季度的定期股利为每股1元。
（a）什么时候股价会下跌以反应股利的派发——是公告日，除息日，还是股利支付日?
（b）假设不存在税收，股价可能下跌多少?
（c）假设所有投资者的股利税税率均为30%，而资本利得税税率却为零，那么股价可能下跌多少?
（d）假设除了证券交易商同时缴纳股利税和资本利得税以外，其他条件和（c）相同。（c）的答案会有怎样的改变?试说明之。
7．A股票和B股票的价格都为每股100元，税前收益率为10%。然而，A股票的回报完全是股利（公司每年定期支付每股10美元的股利），B股票的回报则完全是资本利得（股票价格每年上涨10%）。假设股利税和资本利得税的税率均为30%，那么A股票的税后收益率为多少?如果一个投资者2年后卖出B股票，其税后收益率又为多少?10年后卖出呢?
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试试。抛砖引玉。
a，除息日是股价下跌的那一天。公告日是包含股息的，股利支付日，实际只是支付款项的日期。
b，股市的调整因素很多，如果单从题目的意思，应该是指不考虑其他因素，只考虑因为发放股利。那就简单了。发放的股利就是股价下跌的幅度。
c，股利税税率为30%，资本利得税是零。（1-0.3）/Rs，那似乎是等于原来的70%。那股价应该在正常分配股利又不考虑税收的情况下，下跌70%。
d，看我理解题目对不对，个人客户不缴纳资本利得税，缴纳股利税，证券交易商同时缴纳两种税收。这样，就考虑流通股中交易商和个人客户所占的比例，如果属于大盘股，流通股较多，那个人客户的影响基本忽略，主要考虑交易商，这样，从将来的现金流量考虑，就会降低股价。如果流通股较少，个人客户可能对股价产生影响，要看影响的程度。就比较难办了。不知道有没有这方面的公式？
7.答：从一年期来看，税后的收益率都是7%。A股票收到税后股利7%，B股票需要提取资本利得税30%，利润还是7%。
如果是2年，根据现金流量就不同。假定资本成本率也是10%，B股票要考虑30%资本利得税一年期的收益。假定我只有100元股票，股利增长10%，第一年末应该缴纳3元税金，不卖掉，这3元的资本价值增长10%，就是0.3元，如果再考虑卖出时股票卖价应该包括这0.3元的价值应缴纳的资本利得税，那计算资本里的税的基数是（10+0.3+10=20.3元），需要缴纳20.3*0.3=6.9元资本利得税，实际收益为20.3-6.9=14.21元/100/2=7.105。则2年期的收益率为7.105%。
10年期=10*10+0.3*9=102.7元，缴纳资本利得税102.7*0.3=30.81元，税后的收益为102.7-30.81=71.89元。计算：71.89/100/10=7.189%。
不知道对不对，不敢署名。
a，除息日是股价下跌的那一天。公告日是包含股息的，股利支付日，实际只是支付款项的日期。
b，股市的调整因素很多，如果单从题目的意思，应该是指不考虑其他因素，只考虑因为发放股利。那就简单了。发放的股利就是股价下跌的幅度。
c，股利税税率为30%，资本利得税是零。（1-0.3）/Rs，那似乎是等于原来的70%。那股价应该在正常分配股利又不考虑税收的情况下，下跌70%。
d，看我理解题目对不对，个人客户不缴纳资本利得税，缴纳股利税，证券交易商同时缴纳两种税收。这样，就考虑流通股中交易商和个人客户所占的比例，如果属于大盘股，流通股较多，那个人客户的影响基本忽略，主要考虑交易商，这样，从将来的现金流量考虑，就会降低股价。如果流通股较少，个人客户可能对股价产生影响，要看影响的程度。就比较难办了。不知道有没有这方面的公式？
7.答：从一年期来看，税后的收益率都是7%。A股票收到税后股利7%，B股票需要提取资本利得税30%，利润还是7%。
如果是2年，根据现金流量就不同。假定资本成本率也是10%，B股票要考虑30%资本利得税一年期的收益。假定我只有100元股票，股利增长10%，第一年末应该缴纳3元税金，不卖掉，这3元的资本价值增长10%，就是0.3元，如果再考虑卖出时股票卖价应该包括这0.3元的价值应缴纳的资本利得税，那计算资本里的税的基数是（10+0.3+10=20.3元），需要缴纳20.3*0.3=6.9元资本利得税，实际收益为20.3-6.9=14.21元/100/2=7.105。则2年期的收益率为7.105%。
10年期=10*10+0.3*9=102.7元，缴纳资本利得税102.7*0.3=30.81元，税后的收益为102.7-30.81=71.89元。计算：71.89/100/10=7.189%。
不知道对不对，不敢署名。
1年前
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